📉 焦煤：情绪急转直下，价格普遍回调

1. 期货大跌：焦煤主力合约 JM2605​ 收于1114.5元/吨，日内跌幅达3.11%。
2. 现货跟跌：主产地价格开始松动。山西、陕西、内蒙古多地焦煤价格下调。
   • 山西临汾安泽低硫主焦精煤（A9 S0.5）下调70元/吨，现1510元/吨。
   • 陕西延安黄陵气精煤（A7 S0.5）下调50元/吨，现980元/吨。
   • 内蒙古棋盘井某煤企竞拍成交价较上期下跌30-50元/吨。
3. 核心原因：前期涨价过快，下游对高价煤接受度下降，采购节奏放缓，煤矿新签订单不佳。

🔥 焦炭：首轮提涨落地，但后继乏力

1. 涨价落地：4月1日起，山东、河北主流钢厂接受焦炭采购价湿熄上调50元/吨，干熄上调55元/吨。
2. 情绪转弱：尽管提涨落地，但受焦煤价格下跌和期货盘面（J2605收跌0.84%）影响，市场看涨情绪降温。
3. 港口遇冷：山东两港焦炭库存增至141万吨（创近十周新高）。贸易商采购意愿减弱，准一级冶金焦价格下调20元/吨至1450元/吨。

⚫ 动力煤：产地港口同步走弱

1. 产地降价：内蒙古、陕西、山西多地动力煤坑口价下调10-20元/吨。市场观望情绪浓，煤矿销售压力增大。
2. 港口阴跌：北方港口报价小幅下探，下游压价明显。CCI5500指数报761元/吨，环比下降1元/吨。
3. 关键变量：大秦线春季检修已开始，港口调入量减少，环渤海港口库存进入下降通道。这或将对后期煤价形成一定支撑。

🏗️ 钢铁原料：铁矿小涨，钢市观望

• 铁矿石：普氏62%指数下降0.85美元至107.65美元/吨。但国内期货主力合约 I2605小幅收涨0.99%。
• 钢材市场：3月钢铁行业PMI重回扩张区间（50.6%），但现货市场受盘面影响情绪稍弱，钢厂采购以稳为主。

🌍 国际与政策动态

1. 印尼煤价上调：印尼4月上半月动力煤参考价（HBA）出炉，为99.87美元/吨，较3月下半月上涨。
2. 中东局势扰动：伊朗袭击中东铝厂事件继续发酵，铝价飙升逼近4000美元，引发全球供应担忧。美伊双方释放停火信号，局势有待观察。
3. 清洁能源进展：
   • 全球首套10万吨/年 CO₂矿化项目​ 在宁夏开工。
   • 青海建成国内首个省级 “清洁能源+绿色算力”调度中心。

💎 总结

• 焦煤作为上游原料，其价格回调直接削弱了本轮焦炭涨价的基础，导致市场情绪迅速反转。
• “金三银四”需求预期仍在，但强度有待验证。钢厂在利润微薄的情况下，对原料价格上涨的抵触情绪强烈。
• 关注点：焦煤价格下跌的深度与持续性、终端钢材需求的真实强度，以及大秦线检修对动力煤市场的实际影响。

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