【日报】4月16日焦炭二轮提涨博弈升温，港口库存连降，碳市场扩容靴子落地

一、 煤炭市场：供需博弈加剧，价格稳中偏强

• 焦炭：市场偏强运行格局未改。受多地焦化企业集中检修影响，供应端持续收紧，样本焦化厂库存维持在低位。与此同时，钢厂在高铁水产量的刚性需求支撑下，库存连续数周下降，补库意愿增强。尽管焦炭第二轮提涨尚未全面落地，但市场预期非常强烈，普遍认为在“五一”节前下游集中备货的推动下，落地可能性很大。
• 焦煤：供应恢复缓慢，价格获得支撑。产地方面，山西临汾安泽地区低硫主焦煤价格周环比上涨20元/吨，而运城河津地区瘦精煤价格则下调50元/吨，显示出区域分化。线上竞拍市场明显好转，4月16日焦煤竞拍流拍率降至12%，平均溢价48.36元/吨，涨价成交增多。进口蒙煤报价也上涨至1080元/吨左右。

• 供应与库存：主产区煤矿生产基本稳定，3月份全国原煤产量同比持平，日均产量达1421万吨，处于较高水平。但港口环节正在快速去库。截至4月16日，秦皇岛港库存降至580万吨，环比前一日下降1.69%，较上月同期大幅下降16.79%；北方港（不含黄骅港）库存也降至2516万吨。港口调出量保持高位，显示下游拉运积极。
• 价格与市场情绪：产地煤价震荡运行，部分高卡煤种承压，低卡煤销售顺畅。港口市场则出现“现货流动性不足但报价坚挺”的僵持局面。随着电煤消费淡季接近尾声，华南部分地区高温来袭，加之“迎峰度夏”备货需求预期，市场对后市看法趋于乐观，贸易商出现惜售情绪。CCI指数显示，各热值动力煤价格指数稳中有涨。

• 产能利用率：2026年一季度，全国煤炭开采和洗选业产能利用率为66.4%，呈下降趋势。
• 企业动态：中国神华3月商品煤产量2800万吨（同比-4.8%），销量3680万吨（同比+6.4%）；中煤能源3月商品煤产量1097万吨（同比-5.7%），销量1946万吨（同比-21.4%）。
• 利润测算：4月16日，早十网数智中心测算全国样本区域焦化平均利润为-23元/吨，虽环比微调，但整体仍处亏损边缘。唐山地区钢坯含税成本2892元/吨，对应盈利约88元/吨。

二、 钢铁与关联市场：库存压力仍存，生产保持高位

• 生产数据：4月上旬，重点钢企粗钢日均产量210.4万吨，环比增长5.6%，生产节奏加快。但一季度全国粗钢、生铁、钢材产量同比仍为下降。
• 库存高压：截至4月上旬，重点钢企钢材库存量达1751万吨，环比增长5.9%，同比增长9.2%，库存压力显著。社会库存虽在下降，但总量依然偏高。
• 原料与期货：铁矿石期货主力合约收涨。西澳大利亚黑德兰港3月铁矿石出口量同比下降8.49%。黑色系期货昨日全线收涨，反映市场情绪改善。

三、 电力与宏观：投资稳增长，碳市场迎来大变局

• 电力投资与生产：国网蒙东电力一季度电网基建投资超18亿元，助力经济稳增长。3月份全国规上工业发电量同比增长1.4%。福建电力装机容量突破1亿千瓦，新能源建设成果显著。
• 宏观经济：一季度全国固定资产投资同比增长1.7%，规模以上工业增加值同比增长6.1%，经济呈现复苏态势。但房地产开发投资同比下降11.2%，显示地产领域仍面临压力。
• 碳市场扩容：2026年，全国碳市场迎来重大扩容，钢铁、水泥、铝冶炼三大行业正式纳入碳排放配额全流程履约管理。这意味着更多高耗能企业将面临直接的碳成本压力，对行业结构和企业竞争力产生深远影响。4月15日全国碳市场综合价格收于78.02元/吨。

四、 国际视野：地缘冲突推升能源焦虑

• 中东局势：美伊关系紧张，美国加大对伊朗石油运输的制裁，伊朗则警告可能因霍尔木兹海峡被封锁而终止停火协议。地缘风险推升了全球能源供应中断的担忧。
• 亚太需求：韩国3月煤炭进口量882万吨，环比下降，但同比仍大增26.25%，其中俄煤占比显著提升。印度则启动电厂本地煤掺烧试验，以降低对进口煤的依赖。

【早十观点】总结与后市展望

1. 强预期体现在：焦炭二轮提涨的强烈预期、动力煤“迎峰度夏”的备货需求、碳市场扩容带来的长期结构变革预期，以及地缘政治对能源价格的潜在支撑。
2. 弱现实体现在：钢铁社会库存高企、终端需求尤其是建材需求恢复缓慢、焦化行业普遍微利或亏损。