别被"稳中有涨"骗了！7月煤市三条主线全梳理，这波反弹大概率是"诱多"
2026-07-18 11:54:36
这周煤市的"好转"是结构性的、情绪性的，不是需求端真金白银推出来的。动力煤看8月回调，炼焦煤已经进降价通道，无烟煤稳中藏弱——三家分晋，只有警惕心最值钱。
🔥 动力煤：日耗创了"入夏峰值"，但同比还是负的
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六大电沿海日耗 85.4万吨（7月16日），入夏以来峰值，周环比+4.6万吨，但同比仍-4.7万吨
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秦+曹+京唐三港库存 2810万吨，周环比+101万吨，同比+283万吨
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1—6月规上原煤产量 23.7亿吨，同比-1.7%；但6月单月进口 4277.9万吨，同比+29.5%
📌 关键矛盾：高温是兑现了，但电厂日耗的"峰值"是环比概念，同比还差一截。长协煤把市场煤的生存空间压得很死，电厂只零星采购市场煤——这意味着港口那点涨价，是贸易商"挺价情绪"+到港成本撑起来的，不是真实需求推的。
再看供应端：主产地安监严、局地停产多是事实，但进口煤6月同比暴增近30%，把国产减量基本对冲掉了。北港还在累库，贸易商心态"偏谨慎、只寻高性价比货源"——这四个字翻译成人话就是：没人愿意追高。
⚠️ 动力煤这波"稳中有涨"，更像迎峰度夏预期下的情绪修复，不是趋势反转。一旦高温峰值过去（8月中下旬），日耗环比回落+库存高位，价格大概率要回吐涨幅。
⚫ 炼焦煤：拐点已经出来了，只是还没大跌
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全国样本钢厂盈利率 64.1% → 37.2%（5月中旬至今），本期再-3pct
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日均铁水 239.2万吨，周环比-2.1万吨，见顶回落
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河北/山西/江苏多家钢厂7月高炉检修，20天~1.5个月不等
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焦炭第十轮提涨发起至今，钢厂没回应——博弈僵持，降价周期要开了
供应端反而略恢复：炼焦煤产能利用率 67.8%（周+1.7pct），原煤日产+3.8万吨。也就是说需求往下、供应往上，剪刀差在打开。
价格表现也诚实：吕梁高硫主焦 -37元/吨，长治低硫贫瘦精煤虽然+92元/吨属于个别配焦品种异动，主流是"线上竞价零星流单、高价品种成交回落"。
💡 炼焦煤是目前三个品种里看空逻辑最顺的：钢厂利润塌→铁水见顶→检修加码→焦炭提涨夭折，这一链条已经走完大半。产地煤价"稳中下跌态势"刚开头。
🟤 无烟煤：表面稳，底下在裂
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下游尿素持续走弱，固定床化工亏损扩大（虽然煤头开工率96.87%还挺高）
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钢厂铁水+高炉开工下滑，冶金末煤需求支撑偏弱
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供应端晋城坑口库存69.27万吨（周-5.09万吨），山西开工率 72.09%，周-4.65pct——安监还在收
价格上只有晋城喷吹+5元/吨，块末长协持稳。"以稳为主"在煤市语境里，往往就是"涨不动了"的委婉说法，尤其当下游两块（化工亏损+冶金下滑）同时走弱时。
📊 宏观数据
二季度规上工业产能利用率 73.0%（季环比-0.6pct，同比-1.0pct）：
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煤炭开采和洗选业产能利用率仅 61.2%，同比-8.1pct
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上半年煤炭业产能利用率 63.6%，同比-7.0pct
这个 61.2% 是什么概念？全行业产能过剩的压力比表面看到的要大，需求一旦回头，供给弹性是很足的——这也是为什么每次"预期涨"都容易被打回原形。
🎯 操作建议
贸易商：动力煤挺价阶段不宜追高囤货，尤其北港累库+进口到货集中，8月回调概率大；炼焦煤去库为主，别赌十轮提涨落地。
电厂：长协兜底+日耗同比仍弱，市场煤继续按需零采就行，不必恐慌补库。
焦钢企业：焦炭提涨搁浅是大概率，原料煤压价采购，高铁水不可持续，检修季逢低再补。
投资者：煤炭板块这轮反弹如果靠"迎峰度夏"叙事推，警惕8月中下旬预期证伪后的回撤，尤其炼焦煤占比高的标的。
这周煤市的"好转"是结构性的、情绪性的，不是需求端真金白银推出来的。动力煤看8月回调，炼焦煤已经进降价通道，无烟煤稳中藏弱——三家分晋，只有警惕心最值钱。
